亿腾证券深圳综合改革试点升级：全力布局AI及低空经济，促进科技龙头回归A股

亿腾证券来源：芒果配资平台网站：华林优配日期：2025-11-03 13:54:06 查看：52

深圳新一轮综合改革试点启动。

为支持深圳在破除各方面体制机制弊端、加快构建高水平社会主义市场经济体制上加大力度，中办、国办近日公开了《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》（下称《意见》）。

《意见》明确，再推出一批改革措施、落地一批创新试验、深化一批开放举措，在破解教育科技人才领域体制机制障碍、强化创新链产业链资金链人才链深度融合、拓展粤港澳合作新途径新场景新载体、建设现代化国际化创新型城市等方面先行先试，更好发挥深圳在粤港澳大湾区建设中的重要引擎作用和在全国一盘棋中的辐射带动作用。

国家发改委副主任李春临6月12日在国新办发布会上表示，《意见》在制度型开放、科技创新、人才发展、治理模式等方面，提出了一批探索性举措。这些改革任务具有明显的首创性和引领性特点，相关探索将发挥重要的示范带动作用。

（ 6月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》有关情况。图片来源：新华社）

比如，《意见》提出了探索专业型、“小而精”高校办学模式等一系列人才培育策略，未来将汇聚最优资源、集聚最大力量，发展人工智能、低空经济产业。

在强化金融、技术、数据等对实体经济的赋能方面，《意见》支持保险资金依法合规投资在深圳发起设立的主要投向特定领域的私募股权投资基金和创业投资基金，允许在香港联合交易所（下称“港交所”）上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所（下称“深交所”）上市。

加强数字人民币试点应用场景创新

在中央改革顶层设计和战略部署下，支持深圳等地实施综合授权改革试点，是推动深圳深化改革开放的重大举措，也是中国创新改革方式方法的新探索。

2020年10月，中共中央办公厅、国务院办公厅公开发布了深圳综合改革试点实施方案。试点实施近五年来，各项改革任务扎实有序推进，形成了一批在全国可复制可推广的制度性成果和典型经验。

深化改革充分激发了全社会创新创造活力和高质量发展内生动力。深圳的地区生产总值从2020年的2.78万亿元增至2024年的3.68万亿元，年均增长5.5%。全社会研发投入从2020年的1510.8亿元增加至2023年的2236.6亿元，年均增长13.9%。深圳的规上工业总产值、工业增加值连续3年实现全国城市“双第一”。

为进一步巩固和拓展试点的成果，中办、国办发布了《意见》。李春临表示，这是支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的重大举措，是2020年印发的深圳综合改革试点实施方案的升级版，也是我国坚定不移深化改革开放的重要宣示。

《意见》提出四方面重要举措，一是统筹推进教育科技人才体制机制一体改革，加强产学研高效协同、深度融合。二是推进金融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展。三是建设更高水平开放型经济新体制，推动货物贸易优化升级，加强数字人民币试点应用场景创新。四是健全科学化、精细化、法治化的治理模式，提升民生保障服务水平等。

李春临介绍，《意见》亮点突出在三个方面：突出了改革的系统集成和协同高效，突出了改革的问题导向和落地见效，突出了改革的先行先试和示范引领。

比如，围绕当前职务科技成果转化中的分割确权难、考核机制不健全、转化效率低等关键问题，从赋权、考核、转化三个相互关联的方面深化探索。深化职务科技成果赋权改革方面，支持深圳探索建立负面清单制度，对负面清单制外的职务科技成果，可按比例赋予科研人员所有权或不低于10年的长期使用权。

深圳是我国改革开放的前沿阵地。李春临表示，充分考虑深圳发展先行一步、改革场景丰富、率先突破条件好等特点，在制度型开放、科技创新、人才发展、治理模式等方面，推出了一批探索性举措。比如，先行适用国际贸易电子提单、电子信用证等电子单证，探索依托电子提单开展抵押融资等业务；加强数字人民币试点应用场景创新，探索央行数字货币在跨境领域的适用性；深化国际航行船舶相关配套制度改革，为港澳台船员办理社会保险提供便利的经办服务等。

探索新型研发机构薪酬市场化

当前人工智能、低空经济快速发展，竞争日趋激烈，《意见》也专门就人工智能、低空经济作出改革部署。

深圳市委副书记、市长覃伟中在发布会上表示，深圳坚持把人工智能、低空经济作为战略性新兴产业的重点集群加以培育，全面做好技术创新、产业集聚、应用推广、标准研究、生态建设等工作。接下来，深圳将围绕建设国家新一代人工智能创新发展试验区、国家低空经济产业综合示范区，汇聚最优资源、集聚最大力量，推动人工智能、低空经济产业发展加力提速，成群成势。

科技创新与产业创新离不开人才支撑。新一轮综合改革试点明确四方面改革任务，其中，教育科技人才体制机制一体改革的任务排在首位。业内专家认为，当前人工智能正在全球引领新一轮科技革命和产业变革，深圳要抓住这一历史性机遇，对教育、科技、人才体制机制一体改革的需求尤为迫切。深圳将为我国健全新型举国体制、实现高水平科技自立自强探索出一条新路径。

《意见》提出，强化企业科技创新主体地位，优化发挥科技领军企业“出题人”作用的有效路径。探索新型研发机构薪酬市场化管理制度，支持深圳医学科学院在科研管理、人才聘用、经费使用等方面探索新机制。深化科研经费管理改革，实施“预算+负面清单”管理。

新一轮综合改革试点，深圳还将在高校育人方式、办学模式、管理模式方面进行探索，以更好地服务新兴产业的发展。

《意见》明确，推动新兴领域工程教育与产业发展深度融合，支持高校和企业联合培养高素质复合型工科人才，培育一批掌握硬科技的创新创业人才。探索符合超大城市特点的专业型、“小而精”高校办学模式。推动职业技能培训与先进制造业集群培育提升深度融合。探索产业链与职业技能培训链有效衔接、高职教育与技工教育融通发展的技术工人培养模式。

科技部副秘书长苗鸿在发布会上表示，下一步，科技部将加大力度，继续支持深圳深度参与粤港澳大湾区国际科技创新中心建设，更好发挥科技创新支撑引领作用。支持深圳强化科教协同育人、产学研融合用人，探索一体发展的体制机制。深化科研经费管理改革，实施“预算+负面清单”管理。探索实施科研项目经理人制度，赋予其更大管理权限。探索基础研究长期稳定高效投入新机制。强化人才培养体制机制改革，完善海外人才引进支持保障机制。

广东省委常委、常务副省长张虎也提到，支持深圳统筹推进育人方式、办学模式、管理体制、保障机制改革。每一项改革任务，省级层面都已经明确了具体改革要点和落实措施。比如，在优化关键核心技术联合攻关的模式改革中，将着重从完善国家实验室的运行体制、发挥科技领军企业“出题人”的作用等方面切入，建立省市共担的在粤国家实验室保障机制，创新重大科技项目的选题机制，支持企业参与芯片设计与制造等重大科技攻关任务。

腾讯小鹏能否回归A股受关注

从存托凭证到IPO（首次公开发行股票），深港互动持续强化，为全面深化资本市场改革，扩大制度型开放添加了浓重的一笔。

李春临12日表示，从金融、技术、数据等要素赋能实体经济的角度来看，《意见》推出了深化金融市场等改革举措，支持符合条件的港交所上市公司在深交所发行上市存托凭证，允许符合条件、在港交所上市且在境内注册的粤港澳大湾区企业在深交所上市。

招商基金研究部首席经济学家李湛说，这一政策标志着中国资本市场互联互通机制，从“交易端”向“发行端”深化拓展。

“其核心逻辑在于通过打破区域市场分割，促进资本要素自由流动，强化粤港澳大湾区作为国际金融枢纽的功能，同时为深圳建设全球金融中心注入新动能。”李湛说。

港、深交易所合作的历史可以追溯到2016年推出的深港通机制，迄今已接近十年。深交所披露的交易年报显示：2024年，深股通成交金额176696.17亿元，交易总笔数104670.92万笔；港股通交易总额46748.11亿港元，交易总笔数10467.17万笔。其中，腾讯控股（00700.HK）稳居港股通交易金额的首位。

吸引港股龙头及科技企业回归成为市场专家对于该政策的普遍解读，诸如腾讯控股、小鹏汽车（09868.HK）等备受关注。据媒体报道，早些年，腾讯董事会主席马化腾在回应“腾讯何时回A”时曾表示，条件成熟会考虑，而如今政策东风已至。

南开大学金融发展研究院院长田利辉说，港股企业回A股上市的传统路径主要包括：直接发行A股、私有化回归、存托凭证模式、分拆子公司上市等，但上述案例更多集中在沪市，如今新政可以吸引更多未盈利科技企业（如人工智能、半导体公司）在深交所落地。

李湛也表示，对于深交所而言，港股中的科技龙头企业回归，将显著提升深交所上市公司质量，优化市场结构；缩小H股与A股的估值差异，吸引更多长期资金配置；另外，通过双重上市机制，深交所可借鉴港交所的国际化经验，完善发行、交易、退市等制度，提升全球竞争力。

“未来，随着‘H+A’通道的成熟，深圳有望成为全球科技与资本深度融合的标杆城市，深交所则将成为中国新经济企业的核心融资平台。”李湛说。

田利辉同时表示，上述“H+A”政策落地还存在规则衔接、估值差异和信息披露三大难点。一是需要细化“政策规定”；二是港股与A股估值体系差异导致存在套利空间，需防范短期炒作；三是在信息披露上，港交所与深交所监管要求不同，企业需适应双重披露标准。

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